西尔斯控股
企业品牌
未认领一家前美国零售控股公司，由凯马特和西尔斯于2005年合并而成，于2018年申请破产，并将其主要资产转让给Transformco。
最近更新 2026年10月17日
概览
西尔斯控股是一家美国零售控股公司，于2005年由凯马特控股公司收购西尔斯罗巴克公司后成立。此次交易将两家历史悠久的美国零售连锁店置于一个公司结构之下，同时保留其各自的商店品牌。西尔斯控股经营西尔斯和凯马特门店，通过其网站销售商品，管理一系列自有品牌和服务，并在美国及海外控制或持有相关业务的权益。 此次合并旨在将西尔斯的百货商店、家电、工具、汽车和家居改善能力与凯马特的折扣店足迹相结合。管理层期望合并后的公司能在采购、分销、行政和房地产方面获得效率。它还打算利用这两个品牌来服务不同的客户群体，而不立即淘汰任何一个品牌。实际上，该公司难以将其庞大的门店基础和宝贵的自有品牌转化为持续的零售增长。门店投资减弱，销售多年下滑，业务日益依赖资产出售、金融交易、成本削减和关联方融资。 在其存续期间，西尔斯控股尝试了新的门店形式、跨品牌商品销售、服务市场、汽车特许经营、独立家电门店，以及为Craftsman、Kenmore和DieHard等品牌扩大分销。它还剥离或分拆了包括Orchard Supply Hardware、Lands' End以及后来与Seritage Growth Properties相关的房地产权益。2017年，公司以许可安排保留销售Craftsman产品的权利，将Craftsman品牌出售给史丹利百得。 埃迪·兰伯特是公司后期核心人物，担任董事长、首席执行官和主要股东，同时领导ESL投资公司。随着销售持续恶化，公司宣布大规模关闭门店和其他重组措施。2018年10月，西尔斯控股在美国申请第11章破产保护。兰伯特辞去首席执行官职务，但保留董事长职位，几位高级管理人员暂时分担执行职责。西尔斯控股后来通过破产程序被ESL投资收购，其西尔斯和凯马特运营资产被置于新成立的关联公司Transformco之下。西尔斯控股的公司结构不再作为前公开交易的零售商运作，尽管西尔斯和凯马特门店及相关品牌在新所有权下以缩减形式继续存在。
沿革
西尔斯控股源于2005年凯马特控股公司与西尔斯罗巴克公司的合并。凯马特刚刚完成自己的破产重组，而西尔斯带来了广泛的百货商店网络、成熟的家电和汽车业务以及宝贵的自有品牌。交易于2005年3月24日完成，经过股东和监管机构批准。凯马特和西尔斯成为新成立的控股公司的子公司，管理层保留了这两个商店名称，而不是将整个网络转换为单一品牌。 合并旨在实现规模效益。西尔斯一直在开发大型非商场形式，如Sears Grand，而凯马特贡献了折扣导向的商店基础和额外的房地产。管理层期望采购和供应链节省、降低行政成本、改善商店利用率和扩大自有品牌的分销。早期举措包括Sears Essentials，将选定的凯马特门店和其他收购的房产改造成西尔斯导向的形式。公司还开始将传统上与一个品牌相关的商品放置在另一个品牌运营的商店中，包括在凯马特门店中放置Craftsman工具。 在2000年代后期，西尔斯控股在零售和相关服务领域保持活跃。它经营西尔斯和凯马特门店，参与西尔斯加拿大和西尔斯墨西哥等业务，发展在线商务，并推出ServiceLive以连接客户与独立承包商。它还尝试了汽车特许经营和独立家电门店。同时，公司进行了涉及房地产、子公司、品牌和其他资产的金融和结构交易。Orchard Supply Hardware部分出售，后来分拆，而Lands' End作为独立上市公司分离。 公司进入2010年代时零售业绩恶化。门店销售和客流量下降，公司宣布多轮关闭西尔斯和凯马特门店。批评者和一些投资者认为，管理层强调成本削减、金融工程、股票回购和资产货币化，导致留给门店现代化和客户体验的资本太少。西尔斯控股通过额外的在线举措、会员制和数字计划、扩大品牌分销、服务业务以及努力从其房地产组合中释放价值来回应。 2015年，西尔斯控股将数百处房产放入与Seritage Growth Properties相关的新房地产投资结构。该交易提供了融资和流动性，但也减少了运营公司对其部分门店基础的直接控制，并在投资者中引起争议。2017年，公司将Craftsman出售给史丹利百得，保留继续销售Craftsman产品的合同权利。它还寻求来自埃迪·兰伯特和与ESL投资相关的实体的融资和支持，同时宣布进一步关闭门店。 2018年衰退加速。西尔斯控股报告持续亏损，减少门店数量，并面临债务、养老金、供应商和流动性方面的担忧。2018年10月15日，它申请第11章破产保护。兰伯特辞去首席执行官职务，但保留董事长职位，罗伯特·里克、莉娜·蒙贾尔和格雷格·拉德利被分配共享临时执行职责。在破产过程中，公司继续清算和重组活动。在法院监督的出售后，ESL投资收购了主要运营资产并将其置于Transformco之下。因此，西尔斯控股不再作为前独立的公开交易零售控股公司存在，尽管选定的西尔斯和凯马特业务在新所有权下幸存。
- 2019
运营资产转移至Transformco
[1]ESL Investments通过破产程序收购了西尔斯控股的部分资产，并将其置于Transformco。
- 2018
第11章破产申请
[1]西尔斯控股在多年销售下滑和财务压力后，于10月15日申请第11章保护，并宣布另一波门店关闭。
- 2017
Craftsman被出售
[1]史丹利百得同意收购Craftsman，据报道以现金对价加上后续销售的特许权使用费，同时西尔斯保留许可权。
- 2017
Craftsman出售宣布
[1]西尔斯控股同意将Craftsman出售给史丹利百得，同时保留许可权。
- 2015
Seritage房地产交易
[1]西尔斯控股将235处房产转入Seritage Growth Properties，一个据报道由9.25亿美元贷款支持的房地产投资结构。
- 2015
Seritage Growth Properties成立
[1]大量西尔斯和凯马特物业被转移到一个新的房地产投资信托基金。
- 2014
Lands' End独立
[1]Lands' End目录业务从西尔斯控股分离，其股票在分配给股东后作为独立公司开始交易。
- 2011
Orchard Supply Hardware分拆
[1]西尔斯控股宣布将其剩余的Orchard Supply Hardware权益分配给股东。
- 2008
Servicelive.com上线
[1]西尔斯推出了一个在线市场，将客户与当地承包商联系起来进行家居装修项目。
- 2007
自有品牌知识产权重组
[1]Kenmore、Craftsman和DieHard商标被置于KCD IP，一个独立的、发行债券并用于公司融资结构的全资子公司。
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产品与定位
一家多品牌美国大众零售商，结合了西尔斯的百货商店和服务传统与凯马特的折扣店定位。公司日益强调自有品牌、会员制和数字商务、汽车和家庭服务，以及房地产和知识产权的货币化。 价值导向的大众零售和多品牌门店组合
百货商店零售
西尔斯
西尔斯品牌构成了西尔斯控股的百货商店方面。其门店传统上专注于家电、工具、家居用品、服装、电子产品、汽车产品和家居改善服务。西尔斯控股经营传统的购物中心和独立门店、较大的Sears Grand门店、专业业态以及与服务相关的零售点，并试图通过Sears Essentials、家电门店、在线零售和服务产品来更新形式。该连锁店的足迹在破产前和破产期间大幅收缩，品牌被转让给Transformco。
折扣店零售
凯马特
凯马特是西尔斯控股收购的折扣店品牌。它销售一般商品、服装、家居用品、季节性产品、部分门店的杂货、消费品、部分自有品牌商品以及其他价值导向的商品。该品牌与西尔斯并行运营，使公司能够服务不同的客户群体，但经历了持续的销售下滑和大规模门店关闭，之后被转让给Transformco。
家电
Kenmore
Kenmore是西尔斯控股的主要家电自有品牌，涵盖冰箱、炉灶、洗衣机、烘干机及相关家用设备等产品。该品牌是公司最知名的专有资产之一，并与Craftsman和DieHard一起被纳入KCD IP知识产权结构。在母公司重组后，它在新所有权下继续存在。
工具和五金
Craftsman
Craftsman是主要的工具和五金品牌，通过西尔斯销售，合并后也越来越多地通过凯马特和其他渠道销售，涵盖手动工具、电动工具、户外设备及相关产品。西尔斯控股于2017年将该品牌出售给史丹利百得，同时保留许可权，允许西尔斯和凯马特在一段时间内继续提供Craftsman产品。
汽车产品和服务
DieHard
DieHard是与西尔斯相关的汽车电池及相关汽车产品品牌，通过西尔斯汽车中心及相关渠道销售。西尔斯控股还在圣安东尼奥试点了一个独立的DieHard汽车中心概念，旨在将品牌扩展到传统上附属于百货商店的西尔斯汽车中心之外。在母公司重组后，该品牌在新所有权下继续存在。
家居改善服务 · 2008
ServiceLive
ServiceLive是西尔斯控股于2008年推出的在线服务市场。它将寻求家居改善工作的客户与当地承包商联系起来，并根据完成的合同收取费用。该平台于2010年重新设计，因为公司制定了更广泛的服务战略。
百货商店 · 2005
西尔斯门店
西尔斯品牌销售家电、工具、服装、家居用品、电子产品、汽车产品和其他日用商品。西尔斯控股经营传统的购物中心和独立门店、较大的Sears Grand门店、专业业态以及与服务相关的零售点。在母公司进入破产之前，该连锁店通过关闭和重组逐步缩减。
折扣店 · 2005
凯马特门店
凯马特作为集团旗下的折扣店品牌运营，销售日常家居用品、服装、食品杂货、消费品和部分自有品牌商品。西尔斯控股试图利用其合并的足迹和跨品牌组合来提高凯马特的竞争力，但该连锁店经历了长期的门店和销售下滑。
汽车服务
西尔斯汽车中心
西尔斯汽车中心提供车辆维护、维修、轮胎、电池及相关汽车服务。2010年，西尔斯控股推出了独立的特许经营模式，旨在允许汽车经销商经营许可的西尔斯汽车中心。该业务在新所有权下重组。
争议事件
营销活动
- 2017DieHard汽车中心试点
United States
西尔斯控股在圣安东尼奥试点了一个独立的DieHard品牌汽车服务地点，将汽车品牌扩展到西尔斯百货商店之外。来源材料将该地点确定为试点，但未确定广泛推广。
结果. 来源材料将该地点确定为试点，但未确定广泛推广。 该试点反映了在传统门店基础收缩的情况下扩展自有品牌的努力。
- 2017数字优先营销转变
United States
在2017年假日期间，西尔斯和凯马特越来越依赖在线营销，而不是全国电视广告，反映了公司在财务重组期间降低营销成本并强调数字渠道的努力。
结果. 这一转变反映了公司在财务重组期间降低营销成本并强调数字渠道的努力。
- 2008Servicelive.com
United States
西尔斯推出了一项在线服务，旨在将客户与当地承包商联系起来，进行家居装修项目，将公司业务扩展到商品销售之外。该服务于2010年重新设计，并成为公司更广泛服务战略的一部分。
结果. 该服务于2010年重新设计，并成为公司更广泛服务战略的一部分。
- 2005Sears Essentials业态
United States
西尔斯控股推出Sears Essentials作为混合商店形式，将选定的凯马特门店和其他房产改造成结合西尔斯商品和品牌与折扣导向布局的商店。该概念后来被修订并并入更广泛的Sears Grand形式。 西尔斯控股测试了一种混合门店业态，将西尔斯的商品和展示与凯马特大众零售模式的元素相结合。部分凯马特门店和从其他零售商收购的物业被转换为该实验的一部分。
结果. 该概念后来被修订并并入更广泛的Sears Grand业态。
品牌决策
2018
申请第11章破产保护其他背景
公司面临长期销售下滑、巨额亏损、门店关闭、债务义务以及难以在申请日偿还到期债务。 西尔斯控股面临持续的销售下滑、亏损、债务义务、门店关闭和流动性压力。
采取的行动
西尔斯控股于2018年10月15日申请第11章保护，宣布额外关闭门店，并用共享临时执行职责取代兰伯特担任首席执行官。 公司申请第11章破产保护，宣布关闭门店，并开始法院监督的资产出售和重组过程。
后续影响
公司从纳斯达克退市，进行了破产出售，并将其主要运营资产转移到Transformco。 ESL Investments于2019年收购了部分运营资产，并将其转入Transformco。西尔斯控股作为前上市母公司停止运营。
2017
出售Craftsman品牌并购背景
西尔斯控股寻求流动性和宝贵自有品牌资产的更广泛分销，同时继续运营其门店。
采取的行动
公司同意将Craftsman出售给史丹利百得，同时保留继续西尔斯销售的许可权。
后续影响
西尔斯和凯马特继续根据许可安排提供Craftsman产品，而史丹利百得获得了该品牌的所有权。
Reported upfront consideration. $900 million plus royalties (2017 agreement)
2017
将Craftsman出售给史丹利百得并购背景
西尔斯控股在零售业绩下滑期间寻求融资和扩大有价值自有品牌的分销。
采取的行动
公司同意将Craftsman出售给史丹利百得，获得现金和某些未来销售的版税，同时保留西尔斯和凯马特的许可权。
后续影响
Craftsman获得了新所有者并扩大了分销潜力，而西尔斯根据许可安排保留了品牌使用权。
Purchase price. 900 million USD plus royalties (2017)
- Stanley Black & Decker — 收购了Craftsman，并宣布计划扩大该品牌的分销。
2015
通过Seritage将零售房地产货币化战略背景
西尔斯控股需要流动性，同时拥有大量门店和其他房产。
采取的行动
公司将235处房产转入一个新的房地产投资结构，据报道由9.25亿美元贷款支持。
后续影响
该交易提供了融资，但引起了投资者批评，并减少了运营公司对重要房地产的直接所有权。
Loan supporting the property transaction. $925 million (2015)
2015
创建Seritage Growth Properties战略背景
西尔斯控股需要流动性，并寻求变现零售房地产，同时继续在部分物业中运营门店。
采取的行动
公司将235处物业转移至Seritage Growth Properties，并辅以融资安排。
后续影响
该交易产生了流动性，但引起了投资者对估值和治理的批评和诉讼。
Loan supporting property transaction. 925 million USD (2015)
2014
分拆Lands' End战略背景
西尔斯控股寻求分离非核心的目录和服装业务，同时向股东分配价值。
采取的行动
公司向西尔斯控股股东分配了Lands' End股份，Lands' End开始独立交易。
后续影响
Lands' End成为一家独立的上市公司，减少了西尔斯控股的直接运营组合。
2011
宣布大规模关闭门店战略背景
假日表现疲软和门店销售持续恶化导致西尔斯控股减少其实体门店足迹。
采取的行动
公司宣布关闭约100至120家西尔斯和凯马特门店。
后续影响
门店削减成为公司在其存续期间重组战略的常见部分。
2005
将凯马特和西尔斯合并为新的控股公司并购背景
凯马特和西尔斯寻求更大的规模、分销效率、房地产利用和自有品牌的更广泛流通，同时保留两个不同的零售品牌。
采取的行动
西尔斯控股在交易于2005年3月24日完成后成为西尔斯和凯马特的母公司。
后续影响
合并后的公司成为美国主要零售商，但并未扭转任一连锁店的长期衰退。
近期事件
- 2019
ESL Investments收购西尔斯控股资产[1]
破产 · 并购
资产通过破产程序出售给ESL Investments，并转入Transformco。
- 2018
西尔斯控股申请第11章破产保护[1]
破产
在长期销售下滑、债务累积、门店关闭和难以偿还债务的情况下，公司寻求第11章保护。
- 2018
西尔斯控股从纳斯达克退市[1]
破产
在破产申请和股价低于纳斯达克最低要求后，公司的证券从纳斯达克移除，并在场外交易。
- 2018
西尔斯加拿大停止运营[1]
破产
西尔斯加拿大的剩余门店关闭，加拿大零售业务结束运营。
- 2017
宣布出售Craftsman品牌[1]
并购
西尔斯控股同意将Craftsman出售给史丹利百得，同时保留根据许可安排销售Craftsman商品的能力。
- 2015
西尔斯控股创建Seritage房地产结构[1]
其他
公司将大量房产转入由融资支持的房地产投资结构，将门店和其他房地产货币化。
- 2015
西尔斯创建Seritage Growth Properties[1]
其他
该公司将大量门店组合转移到一个新的房地产投资信托基金，作为流动性和资产变现策略的一部分。
- 2014
Lands' End分离开始[1]
其他
西尔斯控股分离了其Lands' End目录业务，并向股东分配股份；Lands' End随后独立交易。
- 2014
Lands' End从西尔斯控股分离[1]
并购
西尔斯控股向其股东分配了Lands' End的股份，使这家目录和服装业务成为独立的上市公司。
- 2011
西尔斯宣布大规模关闭门店[1]
其他
在假日季表现疲软后，西尔斯控股宣布关闭部分西尔斯和凯马特门店。
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